產業觀察：抓住機遇 創新發展

　　就行業目前情況來看，我們認為，當前是國內乳業全面轉型的關鍵時期，乳制品企業應加快縮小與發達國家乳業差距，提升競爭實力。 
　　近段時間，我國乳制品行業上游原奶價格略有反彈，但仍然處在相對低位，繼續支撐乳制品企業盈利狀況向好。三季度，我國原奶價格走勢趨于平穩。9月末，10個主產?。▍^）生鮮奶平均收購價格為3.43元/公斤，較7月初上漲0.02元。從國際市場看，國際牧場聯盟發布的8月份全球牛奶價格環比上漲3.4%，達到24.0美元/100千克。國際原奶價格持穩回升，一定程度上支撐國內生鮮乳市場走出一波小幅回升行情。預計今年年底我國原奶價格將小幅上漲。 
　　三季度，乳制品行業生產增速加快，原料成本下降，產品去庫存化效果明顯，盈利狀況向好，乳制品企業生產意愿有所恢復。 
　　從資本市場來看，三季度乳企股票受重挫。受大盤深度調整影響，在滬深和香港上市乳企股票價格（不復權，折算成人民幣）基本上回吐了上半年漲幅，僅有輝山乳業逆勢上漲57.6%，西部牧業、光明乳業、三元股份等股票價格環比均有所下降。此輪乳業股票大跌行情主要與經濟結構調整、資本市場獲利回吐、機構惡意做空A股市場有關，不能反映乳制品行業整體發展情況。 
　　就行業目前情況來看，我們認為，當前是國內乳業全面轉型的關鍵時期，乳制品企業應加快縮小與發達國家乳業差距，提升競爭實力。未來幾年，嬰幼兒奶粉去產能化與價格下行相互交織，主要奶粉企業必須加快產品、渠道的創新發展。而隨著中國“高油高肉”消費理念開始向健康營養調整，酸奶及相關乳品類快速發展時機已到，乳企應加快產業戰略布局，提升酸奶生產工藝和包裝水平。 
　　近年來，中國乳業已經成為現代農業和食品工業中最具活力、增長最快的產業之一。中國乳業要躍上新臺階，一方面，生產方式要實現新轉變；另一方面，法律保障要進一步健全。當國家的社會制度健康，整個產業發展體系建立起來，食品安全問題降到很低的時候，百姓消費信心自然就恢復了。